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Ecopetrol se recupera

Escrito por Amylkar Acosta
Recursos y reservas de minas.

Amylkar Ac0staDespués de la caída del precio del petróleo, Ecopetrol debió adaptarse para reducir costos y aumentar su eficiencia. Pese a las dificultades, hoy reporta utilidades, las reservas del crudo se recuperan y ha podido reducir su endeudamiento.

Amylkar D. Acosta M*

Se apretó el cinturón

El bajonazo del precio del crudo, desde los 115,19 dólares el barril a mediados de junio de 2014 hasta los 25 dólares en enero de 2016, puso a prueba a la industria petrolera y la obligó a tomar medidas para reducir sus costos, para ser más eficientes y para apretarse el cinturón y poder sobrevivir.

Como lo planteó Roberto Steiner, uno de los directivos de Ecopetrol en su momento, “una parte central de la revisión estratégica, que consulta la nueva realidad del mercado, tiene que ver con el logro de mayor eficiencia operacional y una significativa reducción de costos”. Y ese fue el propósito que se impuso la empresa y su grupo empresarial, como lo afirmé en esta misma revista.

Aunque los precios repuntaron en los últimos dos años, el promedio del precio en 2016 (52,10 dólares) y en 2017 (56,82 dólares) para la referencia Brent permite afirmar que el petróleo se descolgó definitivamente del techo de los 100 dólares. Era imperativo, entonces, ajustarse a la nueva realidad y Ecopetrol dio los pasos necesarios para lograrlo.

De las utilidades de Ecopetrol, 3.2 billones de pesos irán a la Tesorería general de la Nación y, sumados al pago de impuestos, representarán ingresos por 8.2 billones de pesos.

Dicho y hecho: se hizo un gran esfuerzo para reducir los costos operacionales, los de levantamiento del barril de crudo, los del transporte, los de diluyentes, etc. Por eso, el ex presidente de la empresa, Juan Carlos Echeverri, pudo afirmar que “el precio al cual producimos caja está entre 20 y 30 dólares y el nivel en el cual damos utilidades está entre 30 y 40 dólares”.

También se hizo un gran esfuerzo en materia de comercialización, pues se logró reducir el diferencial del precio de venta de la canasta de crudos de Ecopetrol con respecto a la referencia Brent hasta los 6 dólares, es decir, 50 por ciento menos con respecto a 2015: la mejor cotización en los últimos siete años.

Reficar reporta utilidad

Extracción de petróleo.
Extracción de petróleo.
Foto: Alcaldía Mayor de Bogotá

El desempeño de Reficar también contribuyó al buen balance que presentará Ecopetrol a sus 340 mil accionistas el próximo 23 de marzo. Ese día se les propondrá a los accionistas repartir 3,65 billones de pesos en dividendos (89 pesos por acción), es decir, 55 por ciento de su utilidad neta de 6,6 billones. La utilidad sería un 323 por ciento mayor que la del año pasado (que había sido de 1,56 billones) y la más alta en los últimos cuatro años.

De ese monto, 3,2 billones de pesos irán a la Tesorería General de la Nación y, sumados al pago de impuestos, representarán ingresos por 8,2 billones de pesos, aproximadamente. Ecopetrol aprovechó, además, para pre-pagar deuda, reduciéndola de 18.000 a 15.000 millones de dólares.

La firma calificadora sostuvo que Ecopetrol “ha sido exitosa en reducir sus costos operativos, lo que le ha permitido incrementar su flujo de caja y bajar su endeudamiento”.

En su segundo año de operación, Reficar logró estabilizar su producción y alcanzó en diciembre pasado una carga de 144 mil barriles por día, 96 por ciento de su capacidad instalada y un margen de refinación de 12,5 dólares por barril durante el último trimestre.

Lo anterior contribuyó a que en 2017 se alcanzara la carga promedio más alta en la historia de la refinación en Colombia: 346 mil barriles por día entre las dos refinerías, la de Cartagena y la de Barrancabermeja. Fue importante, también, el aumento del componente de crudo de producción nacional en la carga de esta refinería, que pasó de 43 por ciento en 2016 al 66 por ciento. Al final, esto se tradujo en una utilidad neta de 48.000 millones de pesos.

Se recuperan las reservas

Con la baja de los precios, bajaron también las reservas de Ecopetrol en un 14 por ciento, al pasar de 1.849 millones de barriles de petróleo equivalente (MMBPE) en 2015 a 1.598. Esto puede atribuirse a la baja del precio-base para su aforo de los 55,57 dólares el barril a 44,49 dólares.

En 2017, al calcularse el precio de las reservas en 54,93 dólares, se incorporaron a las reservas 94 millones de barriles (MMB) de petróleo. Adicionalmente, se añadieron 201 MMB y 73 MMB por cuenta de la gestión técnica y la optimización financiera de los activos, además del recobro mejorado, respectivamente.

El efecto combinado de estos factores hizo que las reservas de crudo de Ecopetrol se recuperaron, pasando de 1.598 a 1.659 MMBE, para un incremento de 3,8 por ciento. Cabe resaltar que por cada barril de crudo extraído (234 MMBE en 2017), se repuso 1,26. Por eso, el coeficiente reservas/producción (R/P) pasó de 6,8 años a un horizonte de 7,1 años.

De no haber sido por la suspensión del bombeo por el oleoducto Caño Limón-Coveñas, el estado de resultados que acaba de presentar Ecopetrol habría sido mucho mejor.

En cuanto a la producción de petróleo, sigue preocupando el alejamiento continuo de la antigua meta del millón de barriles por día a nivel nacional, que fue alcanzada en 2013 y que desde entonces ha venido decayendo junto con las reservas, como también lo expliqué en Razón Pública.

Ecopetrol no ha escapado a esta tendencia. Así, pasó de producir en promedio 760.000 barriles por día en 2015 a 718.000 barriles por día en 2016 y 715.000 en 2017. Esto se debe en gran medida a los trastornos que ha tenido la empresa, tanto en su operación como en el transporte del crudo, debido a los recurrentes conflictos sociales y laborales, así como a los frecuentes atentados contra la red de oleoductos.

Este año no pinta mejor, pues hasta mediados de febrero se había tenido que suspender el bombeo por el oleoducto Caño Limón–Coveñas 38 días calendario, con la consiguiente parálisis de la producción. De no haber sido por eso, el estado de resultados que acaba de presentar Ecopetrol habría sido mucho mejor.

Buena nota para Ecopetrol

Ecopetrol.
Ecopetrol.
Foto: Función Pública

Este corte de cuentas tan favorable para Ecopetrol le mereció el reconocimiento de parte de la agencia calificadora de riesgo Moody’s Investor Services, que, luego de analizar su cuenta de pérdidas y ganancias (P&G) al cierre de 2017, le mantuvo su calificación en Baa3 con perspectiva estable, con una calificación de crédito individual (BCA) de ba3.

La firma sostuvo que “la empresa ha sido exitosa en reducir sus costos operativos, lo que le ha permitido incrementar su flujo de caja y bajar su endeudamiento”. Y remata diciendo que todo ello se debe “a la mejora de los fundamentales de la compañía”.

Lo anterior se dió después de haber cambiado la perspectiva de la calificación de la deuda soberana de Colombia de estable a negativa.

 

* Exministro de Minas, Energía e Hidrocarburos, www.amylkaracosta.net

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